जब एक वेंचर कैपिटल (वीसी) फंड का मूल्यांकन करते हैं, तो फंड की मैनेजिंग एंटिटी के स्वामित्व और शासन संरचना को समझना सीमित भागीदारों के लिए महत्वपूर्ण है

इकाई की जाँच में स्वामित्व विवरणों को सत्यापित करना, शासन प्रथाओं का मूल्यांकन करना और प्रमुख हितधारकों के संरेखण का आकलन करना शामिल है।

नामित भागीदारों (डीपीएस) और वरिष्ठ भूमिकाओं के बीच एक मजबूत सहसंबंध अक्सर एक वीसी इकाई के भीतर प्रतिबद्धता और संरेखण का संकेत है

यह लेख हमारी 10-भाग श्रृंखला, इनसाइडर सीक्रेट्स का हिस्सा है: भारत में वीसी फंड में निवेश करने के लिए क्या एलपीएस को पता होना चाहिए, जहां हम इस परिसंपत्ति वर्ग को विश्वास के साथ नेविगेट करने के लिए प्रमुख अंतर्दृष्टि को डिकोड करते हैं। हम 13 फरवरी को शाम 5:30 बजे एक एएमए की मेजबानी कर रहे हैं, जो महत्वपूर्ण प्रश्नों से निपटने के लिए एलपीएस को अक्सर अनदेखा करते हैं और उजागर करते हैं कि वीसीएस को क्या पता है, लेकिन शायद ही कभी आंतरिक रूप से सुनते हैं। यहां पंजीकरण करें।

जब एक वेंचर कैपिटल (वीसी) फंड का मूल्यांकन करते हैं, तो फंड की मैनेजिंग एंटिटी के स्वामित्व और शासन संरचना को समझना सीमित भागीदारों (एलपीएस) के लिए महत्वपूर्ण है। इकाई की जाँच में स्वामित्व विवरणों को सत्यापित करना, शासन प्रथाओं का मूल्यांकन करना और प्रमुख हितधारकों के संरेखण का आकलन करना शामिल है।

यह अध्याय MCA और SEBI के माध्यम से स्वामित्व की पुष्टि करने के लिए चरण-दर-चरण विधियों को शामिल करता है, नामित भागीदारों के बीच भूमिकाओं में ओवरलैप का विश्लेषण करता है, और यह समझता है कि स्वामित्व संरचनाएं निर्णय लेने और निधि स्थिरता को कैसे प्रभावित करती हैं।

MCA और SEBI के माध्यम से स्वामित्व और शासन संरचना को सत्यापित करना

कॉर्पोरेट मामलों के मंत्रालय (MCA) और प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) एक VC इकाई के कानूनी और शासन संरचना की जांच करने के लिए LPS के लिए उपकरण और प्लेटफ़ॉर्म प्रदान करते हैं। उचित सत्यापन संभावित जोखिमों को उजागर कर सकता है और फंड स्थिरता में अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकता है।

वीसी फर्म संरचना को सत्यापित करने के लिए MCA का उपयोग करने पर चरण-दर-चरण गाइड:

• MCA पोर्टल पर जाएं: आधिकारिक MCA वेबसाइट (www.mca.gov.in) पर नेविगेट करें और ई-गवर्नेंस पोर्टल तक पहुंचें।
• इकाई के लिए खोजें:
  • वीसी फर्म का पता लगाने के लिए “कंपनी/एलएलपी नाम” या “CIN/LLPIN” खोज फ़ंक्शन का उपयोग करें।
  • पंजीकरण की स्थिति, कंपनी के प्रकार और अन्य बुनियादी विवरणों की समीक्षा करें।
• पहुंच निदेशक और शेयरधारक विवरण:
  • वर्तमान निदेशकों और नामित भागीदारों की सूची देखने के लिए “हस्ताक्षरकर्ता विवरण देखें” पर क्लिक करें।
  • अपनी भूमिकाओं को क्रॉस करें और फंड के संचालन में उनकी भागीदारी को सत्यापित करें।
• मास्टर डेटा और चार्ज दस्तावेज़ डाउनलोड करें:
  • एक्सेस स्वामित्व संरचना विवरण, वित्तीय फाइलिंग, और फर्म की संपत्ति के खिलाफ पंजीकृत शुल्क।
  • देनदारियों या एन्कम्ब्रेन्स की समीक्षा करें जो फंड की स्थिरता को प्रभावित कर सकते हैं।
• नियामक अनुपालन CIA SEBI सत्यापित करें: फंड पंजीकरण के लिए सेबी के डेटाबेस की जाँच करें।

फंड स्थिरता के लिए निष्कर्षों की व्याख्या करना

• शेयरहोल्डिंग में एलपीएस संगति: समय के साथ शेयरधारकों की स्थिरता का विश्लेषण करें। बार -बार परिवर्तन अस्थिरता का संकेत दे सकते हैं।
• निदेशक कार्यकाल और कारोबार: निदेशकों या भागीदारों के बीच उच्च कारोबार एक लाल झंडा हो सकता है, जो शासन या परिचालन चुनौतियों का संकेत देता है।
• देनदारियां और एन्कम्ब्रेन्स: पंजीकृत शुल्क या देनदारियां फंड के वित्तीय स्वास्थ्य को प्रभावित कर सकती हैं।

नामित भागीदारों और वरिष्ठ भूमिकाओं के ओवरलैप का विश्लेषण

नामित भागीदारों (डीपीएस) और वरिष्ठ भूमिकाओं के बीच एक मजबूत सहसंबंध अक्सर एक वीसी इकाई के भीतर प्रतिबद्धता और संरेखण का संकेत है। इसके विपरीत, ओवरलैप की कमी संभावित मिसलिग्न्मेंट या जवाबदेही की कमी का संकेत दे सकती है।

डीपीएस और वरिष्ठ भूमिकाओं के बीच ओवरलैप का महत्व

1. LPS बढ़ाया जवाबदेही: जब वरिष्ठ नेताओं को भी नामित किया जाता है, तो उन्हें व्यक्तिगत रूप से फंड की सफलता में निवेश किया जाता है। यह संरेखण एजेंसी के जोखिमों को कम करता है और बेहतर निर्णय लेना सुनिश्चित करता है।
2. दीर्घकालिक दृष्टि के लिए प्रतिबद्धता: वरिष्ठ भूमिकाओं द्वारा स्वामित्व फंड के उद्देश्यों को प्राप्त करने के लिए उनके समर्पण को दर्शाता है।
3. खेल में त्वचा: स्वामित्व दांव के साथ नामित भागीदारों के पास फंड के प्रदर्शन के लिए एक व्यक्तिगत वित्तीय प्रतिबद्धता है।

लाल झंडे देखने के लिए

• स्वामित्व के बिना वरिष्ठ भूमिकाएँ: यदि प्रमुख निर्णय निर्माताओं के पास स्वामित्व दांव की कमी है, तो यह सीमित दीर्घकालिक प्रतिबद्धता का सुझाव दे सकता है।
• नेतृत्व में उच्च कारोबार: वरिष्ठ भूमिकाओं या डीपी में लगातार परिवर्तन निरंतरता को बाधित कर सकते हैं और रणनीतिक निष्पादन में बाधा डाल सकते हैं।

संरेखण और प्रतिबद्धता का मूल्यांकन

LPS द्वारा संरेखण का आकलन कर सकते हैं:

• ओवरलैप्स की पहचान करने के लिए फंड के एलएलपी या कंपनी संरचना की समीक्षा करना।
• वरिष्ठ भूमिकाओं और स्वामित्व में परिवर्तन को ट्रैक करने के लिए ऐतिहासिक फाइलिंग की तुलना करना।

वितरित वी.एस. एलपी के लिए केंद्रीकृत स्वामित्व

वीसी फर्म की स्वामित्व संरचना निर्णय लेने की गतिशीलता, शासन शैली और फंड स्थिरता को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करती है। स्वामित्व को आम तौर पर केंद्रीकृत या वितरित के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, प्रत्येक एलपीएस के लिए अद्वितीय निहितार्थ के साथ।

केंद्रीकृत स्वामित्व

• एआईएफ लाभ
  • कम हितधारकों के कारण सुव्यवस्थित निर्णय लेना।
  • मजबूत संरेखण जब केंद्रीय मालिक सीधे फंड प्रबंधन में शामिल होते हैं।
• नुकसान
  • व्यक्तियों के एक छोटे समूह पर उच्च निर्भरता।
  • यदि प्रमुख व्यक्ति फर्म को छोड़ देते हैं तो जोखिम में वृद्धि होती है।

वितरित स्वामित्व

• एआईएफ लाभ
  • साझा जिम्मेदारियों और विविध निर्णय लेने के कारण स्थिरता।
  • यदि एक साथी प्रस्थान करता है तो ग्रेटर लचीलापन।
• नुकसान
  • परस्पर विरोधी हितों के कारण धीमी निर्णय लेने की क्षमता।
  • कई हितधारकों के बीच मिसलिग्न्मेंट का जोखिम।

केस स्टडी 1: केंद्रीकृत स्वामित्व सफलता

दो संस्थापक भागीदारों के नेतृत्व में केंद्रीकृत स्वामित्व के साथ एक वीसी फर्म ने तेजी से निर्णय लेने को प्राप्त करने में उत्कृष्ट प्रदर्शन किया। हालांकि, जब एक भागीदार ने सेवानिवृत्ति की घोषणा की, तो फर्म को एक स्पष्ट उत्तराधिकार योजना लागू होने तक अनिश्चितता का सामना करना पड़ा।

केस स्टडी 1: वितरित स्वामित्व स्थिरता

पांच भागीदारों में वितरित स्वामित्व के साथ एक और फर्म ने एक साथी से बाहर होने पर लचीलापन का प्रदर्शन किया। हालांकि, धीमी गति से निर्णय लेने से कभी-कभी समय पर अवसरों को जब्त करने की उनकी क्षमता को प्रभावित किया जाता है।

चाबी छीनना

1. स्वामित्व सत्यापन: MCA और SEBI जैसे उपकरणों का उपयोग करने से पारदर्शिता सुनिश्चित होती है और शासन में संभावित जोखिमों को उजागर करता है।
2. ओवरलैप का महत्व: नामित भागीदारों और वरिष्ठ भूमिकाओं के बीच मजबूत संरेखण प्रतिबद्धता और जवाबदेही को दर्शाता है।
3. स्वामित्व संरचना पदार्थ: दोनों केंद्रीकृत और वितरित स्वामित्व वाले मॉडल में पेशेवरों और विपक्ष हैं कि एलपीएस को सावधानी से मूल्यांकन करना चाहिए।

यह लेख अनूप जैन और राजीव सूरी, संस्थापक पार्टनर्स @ ब्लूग्रीन वेंचर्स द्वारा सह-लेखक है