कब विश्वसनीयता पार पिछले साल राजस्व में INR 2,400 करोड़इसने आखिरकार भारत के फिनटेक पारिस्थितिकी तंत्र को एक संदेश भेजा। फिनटेक ग्राहक आधार के शीर्ष 1% -2% को लक्षित करने की कंपनी की रणनीति आखिरकार भुगतान कर रही थी।

पिछले 18 महीनों में, कुणाल शाह के नेतृत्व वाले स्टार्टअप ने कई उत्पादों को लॉन्च किया, जिन्होंने प्लेटफ़ॉर्म पर उपयोगकर्ता की व्यस्तता बढ़ाने की मांग की, लेकिन नवीनतम परिवर्तन सभी फिनटेक उपयोगकर्ता आधार के इस शीर्ष 2% को मुद्रीकृत करने की दिशा में तैयार हैं।

इस पिछले सप्ताह की तरह, जब क्रेडिट ने सबसे अधिक क्रेडिट की बात की, तो सुरक्षित ऋण लॉन्च किया एक तथाकथित svalbard रिलीज। यह ‘रिलीज़’ क्रेडिट कार्ड के अनुभव को भी संशोधित करता है और क्रेडिट स्कोर इतिहास सुविधा जोड़ता है।

फिनटेक स्पेस में फ्रंट-रनर के बीच यह स्थान कहां है-पेटीएम और फोनपे? इससे पहले कि हम इनका जवाब दें, इस सप्ताह हमारे न्यूज़ रूम की शीर्ष कहानियों पर एक नज़र:

• Zappfresh की IPO कुक बुक: सेबी के नियमों ने पिछले साल ज़ाप्फ्रेश के लिस्टिंग सपनों में देरी के बाद से बहुत कुछ बदल दिया है। मीट डिलीवरी स्टार्टअप अपने साथियों के विपरीत मुनाफे में लुढ़क रहा है और अब यह भारत में एक निशान बनाने के बाद वैश्विक अवसर को भुनाने के लिए देख रहा है
• गेमिंग में दुविधा: एक समान, पैन-इंडिया नियामक ढांचे की अनुपस्थिति में, अधिकांश गेमिंग कंपनियां अभी भी अंग की स्थिति में हैं। गेमिंग में केंद्रीकृत विनियमन के लिए रोना केवल जोर से बदल गया है, क्योंकि कंपनियां राज्य स्तर पर असमान कानून से निपटती हैं
• विद्रोही खाद्य पदार्थों का 15-मिनट का जुआ: अभूतपूर्व गति से अच्छाइयों से भरी एक प्लेटर के साथ एक नेटिज़ेन के दरवाजे तक पहुंचने की दौड़ उतनी ही वास्तविक है जितनी कि यह हो जाता है। इसके बीच, विद्रोही खाद्य पदार्थों ने भी, क्विक के साथ अल्ट्रा-फास्ट फूड-डिलीवरी लेन में कदम रखा है।

Svalbard रिलीज़ क्या है?

Svalbard रिलीज का मतलब उत्तरी रोशनी की कल्पना को उकसाने के लिए है, जहां आर्कटिक रात का आकाश अंधेरे से रंगीन खुशी में एक पल में बदल जाता है।

जहां अन्य कंपनियां एक साधारण प्रेस विज्ञप्ति के लिए जाती हैं, क्रेडेंशियल ने बेंगलुरु में एक बड़े मीडिया इवेंट के साथ सुरक्षित ऋण उत्पाद कैश+ लॉन्च किया। इसके अलावा, क्रेडिट के नए उत्पाद लॉन्च और फ़ीचर ड्रॉप्स केवल एक और फिनटेक ऐप सुविधा के बजाय Apple MacOS अपग्रेड (MacOS Sequoia, किसी को भी?) की तरह ध्वनि करना शुरू कर रहे हैं।

यह पहली बार नहीं है जब किसी ने साख की तुलना Apple से की है और यह अंतिम नहीं होगा, भले ही दोनों दुनिया अलग हैं। लेकिन बाजार के प्रीमियम सेगमेंट के लिए खानपान के लिए क्रेडिट का दृष्टिकोण Apple के समान है, भले ही Android फोन में समग्र बाजार हिस्सेदारी है।

क्रेडिट के लिए, यह बाजार हिस्सेदारी या सैकड़ों करोड़ों उपयोगकर्ताओं के बारे में नहीं है, लेकिन सही उपयोगकर्ताओं को प्राप्त करने के बारे में, जिन्हें मुद्रीकृत किया जा सकता है।

कुवेरा प्रभाव

पिछले साल फरवरी में, क्रेडिट ने अपने लंबे समय से प्रतीक्षित धक्का के साथ निवेश किया कुवेरा का अधिग्रहण। Zerodha या Groww के विपरीत, कुवेरा एक मुफ्त निवेश मंच है जो शून्य आयोगों में प्रत्यक्ष योजनाओं की पेशकश करता है।

व्यक्तियों से फीस के बजाय, कुवेरा बी 2 बी सेवाओं के माध्यम से राजस्व अर्जित करता है यानी बड़े निवेश घरों के साथ काम कर रहा है, और बाजार डेटा एनालिटिक्स।

द आर्क के साथ एक हालिया साक्षात्कार में, कुणाल शाह दिखाया गया कुवेरा का औसत AUM (प्रति उपयोगकर्ता) INR 15 लाख है, जो कंपनी को सुरक्षित उधार उत्पाद के माध्यम से प्रति उपयोगकर्ता INR 7 लाख के आसपास उधार देने की अनुमति देगा।

शाह का यह भी मानना ​​है कि जहां तक ​​सुरक्षित ऋण का संबंध है, एक विशाल अप्रयुक्त बाजार है, भारत में म्यूचुअल फंड के कुल एयूएम का सिर्फ 1.5% ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में प्रतिज्ञा किया जा रहा है। यह वह दर्शक है जो शाह एंड कंपनी का पीछा कर रहे हैं।

कुएवर अधिग्रहण, जो इस प्रकार अब तक प्रमुख राजस्व कर्षण नहीं दिखाया गया है, का उपयोग अनिवार्य रूप से निवेशक व्यवहारों के बारे में जानने के लिए किया जा रहा है, जिसमें इस तथ्य सहित कि एक बड़े एमएफ पोर्टफोलियो वाले ग्राहक भी असुरक्षित व्यक्तिगत या व्यावसायिक ऋण ले रहे होंगे।

क्रेडिट के लिए, समस्या सुरक्षित ऋण में ग्राहक अनुभव में घर्षण के लिए नीचे आती है, जहां बहुत कुछ बैंकों और एनबीएफसी के साथ संपार्श्विक और ब्याज दरों पर बातचीत पर निर्भर करता है। शाह ब्याज दरों और एक उत्पाद को मानकीकृत करके दावा करता है जो 90-सेकंड के अनुभव को सक्षम करता है, क्रेडिट में दूसरों पर एक बढ़त हो सकती है जो सुरक्षित ऋण खंड में भी बढ़ती है।

सुपर एप्स सुरक्षित ऋण की ओर मुड़ते हैं

कोई कह सकता है कि फिनटेक सुपर ऐप स्पेस भारतीय स्टार्टअप इकोसिस्टम में सबसे अधिक प्रतिस्पर्धी लड़ाई में से एक है। Paytm से लेकर PhonePe से Google Pay तक Groww, और यहां तक ​​कि Flipkart और Jio Financial Services, हर कोई इस कार्रवाई का एक टुकड़ा चाहता है।

PhonePe ने PayTM या Google पे, अमेज़ॅन पे या अन्य की तरह ही इसे स्केल करने में अरबों डॉलर का निवेश किया। जबकि बाजार निस्संदेह बड़ा है, प्रतिस्पर्धा से उपयोगकर्ताओं को प्राप्त करना और बनाए रखना मुश्किल हो जाता है, जो कि शायद क्रेडिट बाजार की क्रीम के बाद जाने से खुद को अलग करना चाह रहा है – ग्राहकों का मानना ​​है कि यह अपने प्रतिद्वंद्वियों से अधिक क्रेडिट उत्पाद के अनुभव में प्रसन्न होगा।

पिछले साल मई में, PhonePe ने बैंकों, गैर-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों (NBFCS) और अन्य फिनटेक फर्मों के साथ साझेदारी में अपने मंच पर सुरक्षित उधार उत्पादों में प्रवेश किया। कंपनी म्यूचुअल फंड, गोल्ड, बाइक, कार, घर और शिक्षा ऋण के खिलाफ ऋण के साथ अपने बड़े पैमाने पर स्थापित आधार (535 एमएन पंजीकृत उपयोगकर्ताओं) को भुनाने के लिए देख रही है।

जब से 2024 में Paytm, NAVI और DMI वित्त के लिए परेशानियों के बाद से RBI, डिजिटल लेंडिंग स्पेस में उद्योग-व्यापी संक्रमण हुआ है। बोर्ड के पार, डिजिटल उधारदाताओं ने कई एनबीएफसी और पंजीकृत ऋणदाताओं के साथ अपनी उधार साझेदारी में विविधता लाने के लिए देखा है। चार NBFCs को उधार संचालन को रोकने के लिए कहा जा रहा है, कई फिनटेक कंपनियों को भागीदारों के लिए स्क्रैचिंग छोड़ दिया जाएगा।

विशेष रूप से, आरबीआई का दावा है कि इस तरह के प्लेटफार्मों ने यूसुरियस ब्याज दरों को चार्ज किया है, इसका मतलब है कि अन्य उधारदाताओं को लघु और मध्यम अवधि में अपनी उधार साझेदारी का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर महसूस होगा।

इन परिवर्तनों का एक दुष्प्रभाव यह है कि उधार देने वाले प्लेटफार्मों को धन जुटाने और नए ग्राहकों को प्राप्त करने में मुश्किल हो रही है। यही कारण है कि सुपर ऐप्स-हाई-वॉल्यूम यूपीआई भुगतान और बिल भुगतान व्यवसायों के आसपास निर्मित-प्योरप्ले डिजिटल लेंडिंग स्टार्टअप्स पर कुछ लाभ है।

एक सुपर ऐप की योजना बनाना और उत्पादों को लॉन्च करना एक बात है, लेकिन इसे स्केल करना क्रेडिट के लिए उतना ही महत्वपूर्ण होगा। हालांकि, अन्य प्लेटफार्मों के विपरीत, क्रेडेंशियल मार्केटिंग रणनीति अपने उपयोगकर्ताओं को सदस्यों के रूप में मानने के बारे में रही है, जबकि अनुभवों के रूप में उत्पादों की पेशकश करते हैं।

मुनाफे पर क्रेडिट की आँखें

उन प्रमुख क्रेडिट का मानना ​​है कि कंपनी ने अब सफलतापूर्वक एक Apple जैसा प्रीमियम आला और पारिस्थितिकी तंत्र बनाया है। लेकिन यह अभी तक उस अन्य बहुत सेब की बात में अनुवाद नहीं किया है: मुनाफा।

शाह और कंपनी ने हमेशा कहा है कि एक कुशल तरीके से सही उत्पादों का निर्माण तकनीक का लाभ उठाने का एकमात्र तरीका है सार्थक लाभप्रदता प्राप्त करने का एकमात्र तरीका है। यह यह धीमा और स्थिर दृष्टिकोण है जिसने अतीत में कई क्रेडिट पर्यवेक्षकों को चकित कर दिया है।

अब कंपनी FY26 के अंत तक ब्रीकेवेन को मारने की सजा के साथ भी बात कर रही है।

क्रेडिट के राजस्व में 67% yoy बढ़कर INR 2,473 CR हो गया और FY24 में ऑपरेटिंग लॉस 41% YOY कम हो गया, जो ग्राहक अधिग्रहण की लागत में 40% की गिरावट और विपणन खर्चों में 36% की गिरावट से संचालित हुआ।

हालांकि, शुद्ध घाटा 22% बढ़कर आईएनआर 1,644 करोड़ में एक ही वित्तीय वर्ष में आईएनआर 1,347 करोड़ से वित्त वर्ष 23 में हो गया।

एक फिच क्रेडिट रेटिंग के अनुसार टिप्पणीकंपनी के प्रबंधन ने FY25 में आधा से अधिक के लिए परिचालन हानि का अनुमान लगाया है और EBITDA BREAKEVEN के पास INR 300 CR के करीब पहुंचता है।

फिच रिपोर्ट में यह भी पता चला है कि क्रेड पर मासिक लेनदेन ग्राहकों की संख्या ने दिसंबर 2024 (9MFY25) के रूप में 12 एमएन उपयोगकर्ताओं को पार किया। पिछले साल अपने FY24 खुलासे के साथ, क्रेड ने दावा किया कि इसके MTU में 34% YOY में वृद्धि हुई है, साथ ही मुद्रीकृत सदस्यों में 58% की वृद्धि हुई है।

FY24 के रूप में, 35% से अधिक MTU आधार तीन या अधिक उत्पादों के साथ लगे हुए हैं, और मासिक आधार पर कैशबैक और वाउचर सहित 90% से अधिक रिवार्ड्स को भुनाया गया है।

क्रेडिट कार्ड भुगतान के साथ शुरू करते हुए, क्रेड ने ईकॉमर्स, यूपीआई, ट्रैवल बुकिंग, फास्टैग, मोटर इंश्योरेंस और अब सुरक्षित ऋण जोड़ा है – ध्यान स्पष्ट रूप से उच्च उपयोगकर्ता सगाई पर है। यहां तक ​​कि क्रेडिट स्कोर इतिहास जैसी सुविधाओं का लॉन्च, ऋण और अन्य उपयोगकर्ताओं को मंच पर वापस आने के लिए सुपर महत्वपूर्ण हैं।

इसने निश्चित रूप से PhonePe और Paytm के करीब क्रेडिट को धकेल दिया है – राजस्व द्वारा दो सबसे बड़ी फिनटेक कंपनियां। जैसा कि हमने 2024 में Paytm के संकटों पर कैपिटल किया था, जिसमें व्यापारियों और ग्राहकों को ऑनबोर्ड करने के लिए बड़े पैमाने पर अभियान चलाया गया था। आईपीओ-बाउंड कंपनी FY25 द्वारा फिनटेक राजस्व चार्ट के शीर्ष पर पेटीएम को अलग करने की संभावना है, जैसा कि अतीत में हमारे विश्लेषण में देखा गया है।

एक ही नस में, उधार पर बड़ा जोर वास्तव में क्रेडिट के लिए एक प्रमुख राजस्व गुणक हो सकता है। अब सवाल यह है कि क्या मुनाफे का पालन होगा?

संडे राउंडअप: स्टार्टअप फंडिंग, डील और अधिक

• फंडिंग सुस्त हो जाती है: एक मंदी के बाजार के बीच, भारतीय स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के प्रति निवेशक भावना नीचे थी। इस पिछले हफ्ते, स्टार्टअप्स ने 16 सौदों के माध्यम से $ 88.3 mn बढ़ाया, पिछले सप्ताह की तुलना में 43% कम

• Super.money Buves Bharatx: Flipkart- समर्थित सुपर.मनी ने चेकआउट फाइनेंसिंग स्पेस में अपने क्रेडिट प्रसाद को मजबूत करने के लिए BNPL फिनटेक स्टार्टअप Bharatx को खरीदा है। 2019 में स्थापित, Bharatx उपभोक्ता-सामना करने वाले प्लेटफार्मों पर एम्बेडेड क्रेडिट सक्षम करता है।
• एआई बूम के साथ सास दांव कैसे विकसित हो रहे हैं: स्टेलारिस वेंचर पार्टनर्स का मानना ​​है कि एआई बूम के साथ, सास को मंथन के माध्यम से रखा जा रहा है। इसलिए, यह सेवा अर्थव्यवस्था के एआई-संचालित उत्पादकरण पर नज़र रखते हुए क्षैतिज से ऊर्ध्वाधर सास तक अपने निवेश फोकस को स्थानांतरित कर रहा है।
• सरकार की INR 30 CR स्टार्टअप चैलेंज: DPIIT ने VC फर्मों के साथ भागीदारी की है ताकि AI और DeepTech सहित 11 प्रमुख क्षेत्रों में अभिनव स्टार्टअप्स के लिए वित्तीय सहायता और मेंटरशिप की पेशकश की जा सके। स्टार्टअप महा रथी चैलेंज स्टार्टअप महाकुम्ब के दूसरे संस्करण का हिस्सा है।
• CBI पर GainBitcoin घोटाले की पूंछ: एजेंसी ने क्रिप्टो घोटाले में चल रही जांच के संबंध में 60 स्थानों पर दो-दिवसीय खोज संचालन के बाद INR 24 CR के क्रिप्टोस को जब्त कर लिया है, जिसने पीड़ितों को INR 6,600 CR से बाहर कर दिया था।