पीबी फिनटेक में क्या पक रहा है? यह सवाल है कि कई लोग मुंबई स्थित ट्रुडेंस कैपिटल द्वारा एक जिज्ञासु रिपोर्ट जारी करने के बाद पिछले सप्ताह पूछ रहे हैं।

ट्रुडेंस द्वारा पीबी फिनटेक विश्लेषण ने कंपनी द्वारा पिछले राजस्व मान्यता प्रथाओं पर सवाल उठाया, साथ ही साथ पाईसबाजार, पीबी फिनटेक के उधार देने वाले हाथ की भूमिका, और यहां तक ​​कि पीबी फिनटेक द्वारा पोस्ट-कमाई में विश्लेषकों और निवेशकों को भ्रमित करने के बारे में आरोप भी।

‘प्रीमियम प्रॉमिस एंड रियायती ट्रुथ्स’ नामक एक रिपोर्ट में, ट्रुडेंस ने दावा किया कि मार्च 2023 के बाद से, नए ग्राहकों को सुरक्षित करने के लिए बीमा वितरकों को भुगतान किए गए कुल कमीशन में तेज वृद्धि हुई है। निम्नलिखित वित्तीय वर्ष IE FY24 में, PB Fintech ने ब्रोकरेज कमीशन में तीन गुना छलांग लगाई।

लेकिन यह इस बात पर नज़र रखता है कि कंपनी के प्रबंधन ने निवेशकों और विश्लेषकों को सार्वजनिक खुलासे में क्या बताया है, ट्रडेंस के दावे। तो वास्तव में अंतर कहाँ है?

पीबी फिनटेक में राजस्व की गड़बड़ी

लेकिन आश्चर्यजनक रूप से, पीबी फिनटेक ने बैक-टू-बैक पोस्ट-कमाई कॉल में इस वृद्धि को कम करने के लिए चुना, पहले Q4FY23 में और फिर Q1 FY24 में। दोनों बार, सीईओ डाहिया ने विश्लेषकों को बताया कि इन परिवर्तनों से राजस्व पर बहुत कम प्रभाव पड़ा और पीबी फिनटेक के लिए टेक रेट में कोई सामग्री बदलाव या परिवर्तन नहीं देखा गया।

हालांकि, पीबी फिनटेक के लिए वित्तीय खुलासे काफी अलग तस्वीर दिखाते हैं। FY23 में, कमीशन और आउटसोर्सिंग आय सहित कुल आय INR 1267.85 CR या कुल प्रीमियम का 10.9% एकत्र हुई, लेकिन यह INR 2,750 CR तक बढ़ गया या एक एकत्र किए गए कुल प्रीमियम पर एक कमीशन 17.3% की दर ले।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि पीबी फिनटेक का पॉलिसीबाजर भारत में सबसे बड़ा डिजिटल बीमा एग्रीगेटर है।

जाहिर है, कमीशन में एक व्यापक छलांग थी, इसलिए पीबी फिनटेक ने दावा क्यों किया कि टीएई रेट्स में शुरुआती वित्त वर्ष में सामग्री शिफ्ट नहीं थी?

ट्रडेंस का मानना ​​है पीबी फिनटेक में इस झूठ को समझने की कुंजी है पिसाबाजार व्यवसाय, जो इसका ऋण ऊर्ध्वाधर है।

यह राजस्व धारा FY21 में INR 188.3 CR से बढ़कर FY23 में INR 1,224.9 CR तक हो गई, इससे पहले कि FY24 में उच्च संवादों के बावजूद, FY24 में INR 585 CR तक किसी तरह से गिर गया। यह काफी हद तक ऑनलाइन मार्केटिंग और परामर्श आय में बड़े पैमाने पर गिरावट के लिए 95% या INR 800 CR (नीचे देखें) में है।

यह देखते हुए, टेक दरों पर पीबी फिनटेक प्रबंधन टिप्पणी केवल तभी सटीक है जब पायसबाजार की ऑनलाइन मार्केटिंग और परामर्श आय पिछले वर्ष IE FY23 में कमीशन आय के साथ क्लब किया गया है।

आगे ट्रडेंस सवाल क्यों, अगर, अगर, पिसाबाजार की राजस्व धाराओं ने पीबी फिनटेक के बीमा व्यवसाय में प्रवेश किया है, इसके बावजूद कि पाईसबाजर को इरदाई के साथ पंजीकृत नहीं किया गया है। “लेकिन क्या प्रबंधन टिप्पणी का सुझाव दे रहा है, यह संभावना है कि पॉलिसीबाजार का राजस्व पाईसबाजार में दर्ज किया जा रहा था। क्या यह एक सामान्य व्यवसाय अभ्यास है, या पीबी ने इस तरह से कानून को दरकिनार कर दिया है? ” ट्रडेंस ने पूछा।

स्वाभाविक रूप से, एक सूचीबद्ध कंपनी होने के नाते, पीबी फिनटेक को राजस्व मान्यता से संबंधित किसी भी सामग्री परिवर्तन का खुलासा करना होगा। ऐसा करने में विफल रहने से कंपनी के लिए आगे की जांच हो सकती है, जो पिछले कुछ हफ्तों में पहले से ही नियामक जांच के अधीन है।

पीबी फिनटेक ने ट्रुडेंस कैपिटल रिपोर्ट पर INC42 के सवालों का जवाब नहीं दिया।

कॉर्पोरेट प्रशासन चुनौतियां और rejigs

ट्रुडेंस कैपिटल एनालिसिस से पहले भी, जिसने कुछ पंखों को रगड़ दिया है, पीबी फिनटेक इस साल कई गलत कारणों से सुर्खियों में था।

कंपनी के शेयरों ने गुरुवार, 13 मार्च को बीएसई पर INR 1,322 एपीईएस के इंट्राडे कम को हिट करने के लिए 5% से अधिक की दुर्घटनाग्रस्त हो गई, अंत में आईएनआर 1,327.80 पर सप्ताह खत्म होने से पहले। संभावित राजस्व लाल झंडे के आसपास की खबर स्टॉक पर दबाव को कम नहीं करेगी।

संयोग से, पीबी फिनटेक अब मार्च 2024 के स्तर के करीब कारोबार कर रहा है, जनवरी में अपने चरम को मारने के बाद।

वर्ष की शुरुआत जनवरी में कर छापे के साथ हुई गुरुग्राम में पीबी फिनटेक के कार्यालय और प्रबंधन में एक प्रमुख रेजिग की घोषणा फरवरी के अंत में की गई थी।

इस शीर्ष स्तर के फेरबदल में, पिसाबाजार के कोफाउंडर नवीन कुकरेजा ने सीईओ की भूमिका से नीचे कदम रखा। इस बीच, आशुतोष मिश्रा ने पॉलिसीबाजार के सीएफओ की भूमिका से इस्तीफा दे दिया और साथ ही एक अन्य सहायक कंपनी भी। मिश्रा की जगह विवेक ऑडिच्या द्वारा बदल दी जाएगी, जो पहले पाईसबाजार के सीएफओ थे। इसके बजाय, नीरज त्रिपाठी पैसाबाजार में वित्त भूमिका का नेतृत्व करेंगे।

फिर मार्च की शुरुआत में, कंपनी की सीईओ यशिश दहिया ने भारत के प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड के साथ एक मामला बसाया एक विदेशी अधिग्रहण के बारे में अप्रकाशित मूल्य संवेदनशील जानकारी का खुलासा करने में कथित विफलता के लिए। दहिया ने अपराध के प्रवेश के बिना या मामले के निष्कर्षों से इनकार किए बिना उसके खिलाफ कार्यवाही का निपटान करने का प्रस्ताव दिया,

हाल ही में, Insurtech प्रमुख भी INR 829 CR (लगभग $ 95 mn) को संक्रमित करने की योजना की घोषणा की एक नए हेल्थकेयर व्यवसाय में, जो अभी तक संचालन शुरू करना है। पीबी फिनटेक इस हेल्थकेयर सहायक कंपनी में 33.63% हिस्सेदारी का मालिक होगा, बाकी के पास पीबी फिनटेक कॉफाउंडर्स यशिश दहिया और अलोक बंसल के साथ तीन प्रमुख प्रबंधकीय कर्मियों के साथ स्वामित्व होगा।

हेल्थकेयर व्यवसाय में निवेश राजस्व विविधीकरण में लाने के लिए पीबी फिनटेक की योजना में एक महत्वपूर्ण दल है, लेकिन स्टोर में अधिक है। समूह भी एक पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी पीबी पे शामिल है पिछले साल अपनी शीर्ष पंक्ति को किनारे करने के लिए भुगतान एग्रीगेटर स्पेस में आगे बढ़ने के लिए।

लेकिन ट्रडेंस विश्लेषण में उठाए गए सवालों के जल्द ही किसी भी समय दूर होने की संभावना नहीं है। वास्तव में, हम उम्मीद करते हैं कि अप्रैल में Q4 परिणामों को इन चिंताओं को संबोधित करने के लिए, या बहुत कम से कम, राजस्व मान्यता से संबंधित किसी भी संदेह को स्पष्ट करें।

पीबी फिनटेक के लिए इसका समय खराब नहीं हो सकता है। पिछली तिमाही में राजस्व मार्गदर्शन को पूरा नहीं करने के बाद अधिकांश तकनीकी शेयरों में जबरदस्त दबाव में रहा है। इस संबंध में मानक से किसी भी विचलन का पीबी फिनटेक स्टॉक पर और भी प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा, इसलिए पीबी फिनटेक के क्यू 4 परिणामों पर बहुत कुछ टिकी हुई है।

फ़ोकस में स्टॉक: ओला इलेक्ट्रिक

ओला इलेक्ट्रिक की मुक्त गिरावट पिछले एक सप्ताह में जारी रही, कंपनी ने लंबे समय तक नुकसान की आशंकाओं को स्वीकार करने की पूरी कोशिश की और कंपनी के पहले से ही लंबे समय तक लाभप्रदता क्षितिज में एक और देरी की।

नवंबर 2024 के बाद से भाविश अग्रवाल के नेतृत्व वाले ईवी निर्माता का दावा है कि लागत में कटौती की पहल ने कैश बर्न को कम करने में मदद की है INR 90 CR प्रति माह।

ओला अब अपने ऑटोमोटिव सेगमेंट को Q1 FY26 IE जून 2025 में EBITDA BREAKEVEN को प्राप्त करने की उम्मीद करता है। लेकिन क्या यह शांत चिड़चिड़ा निवेशक है जो पिछले कुछ महीनों में पहले से ही बहुत कटाव देख चुके हैं?

अन्य नए-आयु शेयरों में, यह एक ब्लडबैथ का कुछ था जिसमें INC42 के कवरेज के तहत 35 शेयरों में से केवल चार में से चार कोई भी लाभ दिखाया गया था। यहां तक ​​कि ये चीजों की योजना में अपेक्षाकृत मामूली थे, लेकिन सबसे बड़ी बूंदें ज़ागल, टोबो टेक, AWFIS, DRONEACHARYA, VEEFIN और RATEGAIN द्वारा देखी गईं।

सीईओ स्पीक: लेंडिंगकार्ट की आईपीओ चैलेंज

डिजिटल लेंडिंग स्टार्टअप लेंडिंगकार्ट 2026 में एक आईपीओ के लिए ट्रैक पर है या यहां तक ​​कि 2025 के अंत में? और सीईओ हर्षवर्धन लुनिया का मानना ​​है कि एक संस्थापक के नेतृत्व वाले व्यवसाय से सार्वजनिक रूप से जवाबदेह कंपनी के लिए बदलाव एक बड़ा बोझ लाता है।

“इस संक्रमण का अर्थ है तंग शासन, अधिक नियामक अनुपालन और पारदर्शिता के लिए एक उच्च उम्मीद। सौभाग्य से, एक ऋण-सूचीबद्ध इकाई के रूप में, हमारे पास इन परिवर्तनों का सामना करने के लिए एक ठोस आधार है। व्यक्तिगत स्तर पर, सार्वजनिक लिस्टिंग का अर्थ है कि अधिक संरचित नेतृत्व दृष्टिकोण को अपनाना, चपलता और स्थिरता को संतुलित करना, जबकि हम यह सुनिश्चित करते हुए कि हम नया करना जारी रखते हैं। ”

आईपीओ-बाउंड कंपनी के संस्थापक और सीईओ के साथ पूरा साक्षात्कार देखें

आईपीओ वॉच

• लिस्टिंग के लिए PW प्रीप्स: आईपीओ-बाउंड फिजिक्सवाल्लाह ने पूर्व ज़ोमैटो डिप्टी सीएफओ नितिन सवारा, पूर्व आरबीआई क्षेत्रीय निदेशक राचना डाइक्शित, और पूर्व-नौकरशाह दीपक अमिताभ को स्वतंत्र निदेशक के रूप में नियुक्त किया है।
• एथर का आईपीओ वैल्यूएशन: इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर निर्माता एथर एनर्जी को इसकी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के लिए $ 1.6 बीएन का मूल्यांकन करने के लिए कहा जाता है, जो अप्रैल तक लाइव होने की संभावना है
• ओयो का लाभ प्रफुल्लित करता है: एक आईपीओ के लिए निवेशकों के दबाव में, आतिथ्य दिग्गज ओयो ने FY25 में INR 1,550 CR के EBITDA को ट्रैक पर रखने का दावा किया है, संस्थापक रितेश अग्रवाल के अनुसार